近日信維通信公告披露了公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票3億元募集說(shuō)明書，信維通信是泛射頻領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在5G到來(lái)之后，射頻器件需求激增，但同樣對(duì)技術(shù)的要求也越來(lái)越高；其中濾波器一直是國(guó)內(nèi)射頻廠商想突破的重點(diǎn)領(lǐng)域，那么，在濾波器領(lǐng)域已經(jīng)布局多年的信維通信，能否借助此次資本運(yùn)作完美逆襲？

射頻前端國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行：5G市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)進(jìn)程加速

眾所周知，射頻前端器件主要包括功率放大器（PA）、濾波器、雙工器、射頻開關(guān)、低噪聲放大器（LNA）等射頻器件組成。通信技術(shù)的升級(jí)對(duì)射頻器件的數(shù)量、性能都提出了新的要求，未來(lái)手機(jī)射頻器件的應(yīng)用數(shù)量、價(jià)值量都將增加。

目前，國(guó)內(nèi)射頻前端廠商的研發(fā)與產(chǎn)品市場(chǎng)應(yīng)用時(shí)間相對(duì)較短，技術(shù)水平低，市場(chǎng)份額占有率較低，而博通（Broadcom）、思佳訊（Skyworks）、Qorvo和村田（muRata）等幾家美日廠商卻占據(jù)了全球射頻前端市場(chǎng)80%以上的市場(chǎng)份額。濾波器方面，無(wú)論是 Saw 還是 Baw 均以Murata、 TDK、太陽(yáng)誘電、博通、Skyworks等海外廠商為主，國(guó)產(chǎn)廠商在其中的身影仍然少見(jiàn)，所以急需加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)投入，突破技術(shù)壁壘，逐步提升行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化程度。

圖一: 射頻前端各部件細(xì)分市場(chǎng)   資料來(lái)源：中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)

在當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦的背景下，美國(guó)政府陸續(xù)發(fā)布了加征關(guān)稅的商品清單，覆蓋航空航天、信息通訊技術(shù)、機(jī)械等10多個(gè)領(lǐng)域。針對(duì)美國(guó)征加關(guān)稅，中國(guó)政府推出反制政策對(duì)美相關(guān)商品加征關(guān)稅，其中8536稅號(hào)下部分射頻器件關(guān)稅從0提到了25%，由此加重了國(guó)內(nèi)移動(dòng)終端企業(yè)進(jìn)口成本。

與此同時(shí)，以華為、小米、OPPO、vivo為代表的中國(guó)手機(jī)廠商2019年已經(jīng)成為全球手機(jī)廠商主要玩家，隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，對(duì)上游的移動(dòng)終端零部件需求旺盛，射頻前端國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行，濾波器更是重中之重。

隨著以華為、小米等為代表的國(guó)內(nèi)手機(jī)終端廠商全球市場(chǎng)份額的提升，國(guó)產(chǎn)射頻前端產(chǎn)品在2G、3G、4G等通信系統(tǒng)中已實(shí)現(xiàn)大批量出貨銷售，射頻前端的國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)初現(xiàn)。

5G的來(lái)臨對(duì)濾波器行業(yè)的影響巨大。一方面，5G新的頻段增加，單部設(shè)備中增加濾波器數(shù)量勢(shì)必增加，另一方面，新的技術(shù)引入如MIMO、載波聚合，對(duì)濾波器的性能的要求不斷提高。因此，在未來(lái)的3-5年，市場(chǎng)對(duì)終端濾波器需求仍然會(huì)處于一個(gè)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，整個(gè)濾波器的增長(zhǎng)大概在30%以上，單機(jī)使用的射頻濾波器數(shù)量將達(dá)到50個(gè)以上，未來(lái)可能甚至還會(huì)超過(guò)100個(gè)，單機(jī)價(jià)值量按照50個(gè)來(lái)算將達(dá)到12美元以上。

信維通信表示，射頻前端市場(chǎng)良好的增長(zhǎng)前景為本次項(xiàng)目產(chǎn)能消化與預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)提供了優(yōu)良的市場(chǎng)環(huán)境。公司擴(kuò)大射頻前端供應(yīng)，是順勢(shì)而為緊抓市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)的重要舉措。

射頻前端成香餑餑：信維通信最終能否勝出？

手機(jī)射頻系統(tǒng)向著復(fù)雜化、集成化方向發(fā)展，受5G商用驅(qū)動(dòng)，移動(dòng)終端射頻市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)Yole Development報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2017年全球手機(jī)射頻前端市場(chǎng)規(guī)模約150億美元，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到352億美元，2017~2023年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14%，其中2017年濾波器的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了 80 億美元，而至 2023 年全球?yàn)V波器的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到 225 億美元，達(dá)到年復(fù)合增長(zhǎng)18.81%。

此外，根據(jù)智研資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 我們可以看到中國(guó)自2014 年開始對(duì)于 SAW 的需求持續(xù)上漲，然而國(guó)產(chǎn) SAW 的產(chǎn)量長(zhǎng) 期以來(lái)都只是需求量的不及 10%。再看到中國(guó) SAW 的市場(chǎng)規(guī)模，在 2019 年 SAW 的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到 161 億元，而在 2020 年將會(huì)達(dá)到 171 億元，增速為 6.2%。

圖二: 中國(guó) SAW 濾波器自產(chǎn)量及需求量對(duì)比（億只）   資料來(lái)源：智研資訊

受益于國(guó)產(chǎn)替代和市場(chǎng)的需求，國(guó)產(chǎn)射頻前端濾波器領(lǐng)域已經(jīng)涌現(xiàn)了不少企業(yè)，主要是一些研究院所和民營(yíng)公司，比如中電26所、中電55所、德清華瑩（中電控股）、卓勝微、信維通信、無(wú)錫好達(dá)、麥捷科技、航天微電（原北京長(zhǎng)峰）、中訊四方等。

軍品方面：中電26所、中電55所、航天微電（原北京長(zhǎng)峰）、中訊四方等主要偏重于軍工市場(chǎng)；中電 26所是聲表技術(shù)門類最全的研究所，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)振動(dòng)慣性技術(shù)門類最全的研究所，其專業(yè)技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、世界一流。

中電55所在一、二、三代半導(dǎo)體領(lǐng)域建立自主發(fā)展體系，形成了從設(shè)計(jì)、工藝，到封裝、測(cè)試，從材料、芯片到模塊的完整技術(shù)體系和產(chǎn)品鏈，研制的核心芯片和關(guān)鍵元器件廣泛應(yīng)用于海陸空天各型裝備中。